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我們現在熟知的網路世界，經歷Web1內容數位化以及Web2社群互動，進入到由區塊鏈連結起來的Web3。

除了沸沸揚揚地討論「去中心化」（decentralization）、「去信任化」（Trustless）這些Web3的關鍵要素，我認為看待Web3的角度，應是去理解它的理念有哪些可取之處。

像是Web3除了能把權利拉回來給創作者和用戶外，還能為有夢想的創業團隊，帶來更靈活的融資機會。這些已存在的「Web3公司」，在DNA上和一般的新創公司就有很大的不同，在融資時也不走傳統老路，開創出一條「Web3新型態」的途徑，形成獨有的「代幣經濟學」，這一現象在2021年開始爆發。

創業家的傳統融資 vs. Web3 新型態融資

創業本就是九死一生，我們先來聊一聊，一間新創公司如何走到上市，老闆又會經歷些什麼？

如果是傳統融資，首先，有了第一份商業企劃書，靠自己東拼西湊掏腰包，加上親朋好友贊助，終於做出第一個產品雛型；接著尋找天使投資人、完成種子輪融資；招募團隊、完善產品、開始朝A輪邁進；好不容易產品累積了百萬用戶，卻焦慮得睡不著，因為市場資源更為龐大的公司，也搶著做同樣的事情，只好不斷融資、不斷燒錢、不斷讓規模做得更大⋯⋯當產品用戶有上千萬，公司終於有望上市，已經走過8到10個年頭。

可是，當融資的錢愈來愈多，資方的股份愈來愈大，問題也愈發明顯，資方為了保護自己權益，常常對創辦團隊，設下一些刁鑽的條款：幾年內未IPO，創辦人要附買回股權、股東有否決權，事事決策都可以Say NO來制衡⋯⋯最後，當資方安全獲利下莊，創辦人靠熱情支撐的青春光陰，卻在權利卻不斷減弱的過程中，最後只換得少少不到10%的股份。

然而，在Web3新型態下的融資方式，究竟是什麼？不妨先想像一下，假設我們現在要成立一家Web3版本的新聞媒體，並開始設定營運規則和計畫：

1.人人都是記者，平台共同持有，你寫的文章內容都是屬於你的，而且每有一次點閱，就會獲得一顆平台金幣

2.金幣消費方式多元，可買曝光、讓文章出現在好的版位，有機會使更多人閱讀；也可以購入身份等級及各種認證勳章，或是加值功能，讓文章字體變漂亮、排版更便於閱讀，增加讀者黏著度

3.累積一定的金幣，就可購買平台代幣（token），持有者便能加入「編輯大會」成為管理委員，參與組織運作，擁有各種決策權

4.預計平台總計將有100萬個 token，並在未來三年內上交易所正式發行，成為可流通的虛擬貨幣，能被轉賣及交易

5.和每間公司都一樣，平台成立前，首先也得有第一桶金，如今就能靠「預售 token」頂替「初期融資」。以相對優惠的價格預售10萬個 token，無論是創投也好，個人玩家也罷，甚至是平台潛在創作者，只要相信平台會成功就可入場

你算算看，就算1個token賣1萬元，便也成功獲得1億元資金；倘若平台走紅，未來token上交易所，持有者便能以更高的成交價，售出獲利。

身為創業家，我認為這對新創公司超級友善，讓資方和創業者的天秤倒過來了，雖然是看似遙遠的商業企劃，但你會突然發現，Web3新型態融資方式完全符合資方和創業者的需求。

創業者要的是什麼？是要能融到最多錢，流失最少股份，盡可能提高控制權，有相對友善的制度，能專心把產品做好。 倘若在當初發行token時，設定10% 預售、15%留給創辦人及團隊、75%給創作者及行銷使用，未來創始團隊在做決策投票時，仍掌握絕對的權利。

然而，投資者要的又是什麼？是最短時間獲取最大回報、投資要有流通性，只要買得夠早，團隊行銷做得好，持有token一但順利上交易所，很多人會搶著想要，就可以直接把這類變相的股份售出，快速獲利了結。

現在投資人相當積極，就算遇到Terra加密貨幣LUNA幣崩盤或是比特幣、以太幣暴跌，仍舊擋不住私募熱潮，就連過去傳統大型創投都在成立Crypto Fund（加密貨幣基金），甚至大力加碼投資。

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像是紅杉資本在2022年推出6億美元的加密基金、Andreessen Horowitz（a16z）更於5月份為其第4支加密基金「Crypto Fund IV」籌集45億美元。對Web3公司來說，可能因為現在的熊市，影響到公司的估值，可是對於有好的產品理念、代幣經濟模型的新創公司，透過新型態的融資籌到資金還是不困難，而且相較傳統模式會快很多。

Web3 公司滿天飛，投資人怎麼挑選標的？

Web3新型態融資問世，也確確實實地改變過去投資的產業結構。除了上述傳統大型創投加密基金外，也有許多原生Web3的創投加入，在新世界型態中，影響力完全不亞於前者，更不乏散戶、加密貨幣大咖不公開身分，持續熱衷地投資。這些投資人相當清楚所有Web3投資都屬於風險投資，不是拿來追求固定報酬，同時也了解任何投資市場都會有壞人和騙局，這不是 Web3 獨有的現象。

在融資格局改變的同時，Web3的公司滿天飛，要怎麼「慧眼識英雄」，把選擇投資標的的風險降到最低？

萬變不離其宗，最首要的仍回歸到產品本身是否有理念和競爭力、是否填補了市場空缺；第二點，則是代幣經濟模型究竟有沒有吸引力、是不是可能成功，對這一些公司來說，融資變得容易了，但產品設計難度卻也變得更高了。

最後，畢竟在Web3的世界，萬事萬物都是匿名存在，就要看團隊「敢不敢」秀出自己的真實身分，如果創辦人過去真的做出不少產品，擁有良好名聲，投資人不僅能確定真實性，還能觀察實際產品究竟是否靠得住。以上幾點都是投資人多方評估標的的參考依據，最核心仍是要了解創業團隊的背景和作品，才可以找到能夠實現Web3理念的產品服務。

轉貼自： bnext

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