匯總全球超過 150 家交易所實時價格數據的分析平台 CryptoCompare,在外界一片看好比特幣減半行情的同時,卻力排眾議地提出,這次的減半事件將與前兩次的情況截然不同,切勿指望比特幣會在減半後大幅飆漲。

距離比特幣減半僅剩不到半個月的時間,屆時比特幣挖礦獎勵將從 12.5 枚降低為 6.25 枚;理論上來說,由於比特幣總供應量已經固定為 2,100 萬枚,因此當挖礦成本提高、實際供應量趨緩,比特幣的需求也會相對地增加,進而帶動價格走高。

在結束 2017 – 18 年驚奇的牛市旅程後,人們對於比特幣此次減半事件的發生,相較於 2012、2016 年的前兩次減半事件,興趣要大為提高了不少;Google 趨勢搜尋顯示,比特幣減半的關鍵字搜尋量在 4 月達到了頂峰,顯見市場對比特幣減半的關注程度。

不僅如此,各國政府及中央銀行都紛紛為因 Facebook 的穩定幣計畫《Libra》敲響了警鐘,開始著手準備央行數位貨幣(CBDC)的籌辦,以應對現金使用率下降的危機;政府的高度重視,也帶動了企業及人民對加密貨幣及區塊鏈的深入了解。

綜上而言,可以說全球的目光已經集中到比特幣身上了,那麼減半之後價格應該勢必要有所成長。

但是,事情真的能如此順利嗎?

暴跌?

儘管投資人對減半行情抱持著高度期待,CryptoCompare 卻直潑冷水地表示:

「因為區塊獎勵減半,我們可能不會看到價格大幅飆升。」

首先,CryptoCompare 指出,今年加密貨幣市場的日均交易量較以往要高出許多,因為這塊領域已經擁有了更成熟的交易所、更發達的衍生品市場,且除了吸收越來越多不同領域的市場投資人外,資金額度更高的大型投資人也相繼進駐。

一切似乎看起來更加美好了,但是 CryptoCompare 的研究主管 Constantine Tsavliris 卻表示,這些因素正好意味著,隨著市場逐漸走向成熟及高效,市場定價也會變得更加完善,代表市場上可能存在的套利機會恐怕將更快地被交易掉。

CryptoCompare 的數據顯示,各大交易所在 2016 年的比特幣日均交易量通常不會超過 10 億美元,如今當然遠遠不止這樣的數字;最明顯的就是,在今年 3 月 13 日俗稱「黑色星期四」的價格崩盤後,交易所的日均交易量仍達到了 216 億美元。

此外,Tsavliris 也補充道,現在的巨鯨玩家要比過去來得富裕上許多,因此他們不太可能藉由出售大量的加密資產來彌補減半帶來的損失;動區去年報導,加密貨幣市場的財富分配遠比想像來得更為集中,僅僅 318 個地址就掌握了近 80% 穩定幣市佔率高居第一的 USDT 。

與此同時,受到減半事件影響最大的比特幣礦工們,可能會在減半發生後形成規模較小的市場參與者。

CryptoCompare 參考統計數據表示,2016 年的減半對於礦工們來說影響沒有這次那麼大,當時礦工傾銷比特幣對於價格的影響程度更加劇烈,因為他們向市場釋放了更沈重的拋售壓力;這些因素反映在了期貨選擇權市場上,CryptoCompare 得出的隱含波動性指標(implied volatility)顯示,市場更關注的是導致比特幣下跌的不利因素,而非可能存在的上行機會。

對此,CryptoCompare 認為這可能是因為比特幣在前陣子全球經濟因疫情危機崩潰時,竟一反常態地隨著主流市場邁向崩潰;CryptoCompare 補充道,如果類似的情況再度發生,尤其現在已經接近減半的預定時程,將會很大程度地抵銷減半行情所帶來的預期心理。

Tsavliris 認為,期貨選擇權市場可能更傾向於選擇進行規避風險的操作,甚或是出現礦工買入看跌的選擇權合約,以在最大程度上保護自己,將區塊獎勵減半的風險降至最低;他並補充說道,如果連礦工們都不相信比特幣會上漲,那麼他們就有充分理由相信,減半事件的影響最終會被反映在價格上。

 

轉貼自: 動區

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