即將進入第四季，全球股市卻開始大幅震盪。歸納原因，主要是擔憂疫情擴大再度重創經濟，以及美國總統大選將至，投資人退場觀望；而股市歷經半年的上漲、累積的獲利了結賣壓也很可觀。這些變數對第四季行情會有多大的影響呢？安聯投信投資長張惟閔指出，今年受到新冠肺炎疫情衝擊，全球經濟經歷了三溫暖式的變化，以採購經理人指數（PMI）的數據走勢為例，從年初的高檔急墜，第二季末再從谷底急速拉升，目前則維持在相對高檔。國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏則認為，這次疫情對經濟的衝擊，全球可說是毫無經驗，因為這與以往因產業泡沫或金融危機造成的景氣衰退不同，這次是看疫情獲得控制的程度，決定恢復多少經濟活動。

疫情變數可控、資金仍寬鬆　股市下檔有撐

例如3、4月剛開始大流行時，由於不知道疫情到底會多嚴重，因此各國大多採取最激烈的手段，如封城、全面隔離，導致全球經濟冰封。隨著疫情減緩，且對病毒逐漸了解後，經濟活動也有限度鬆綁。至於目前疫情又有擴大的跡象，是否該憂慮呢？王誠宏認為，隨著醫療機構對此病毒的特性已逐漸了解，並有較好的處理方式，即使近期感染人數明顯上升，市場恐慌感已不如剛爆發時，他也預料，接下來應不至於再出現大規模封城的情況，因此對景氣的衝擊並不大；張惟閔則從就業狀況、企業獲利預估等多項經濟數據觀察，認為只要不再大規模封城，景氣至少可維持溫和復甦。當然，若要徹底擺脫疫情控制、完全恢復去年以前的經濟活力，唯有疫苗問世才有可能。雖然從多家藥廠公布的疫苗研發進度來看，明年初機會較大，但王誠宏提醒，有效疫苗一天不問世，全球經濟活動就只能繼續處於目前這種半鬆綁的狀態，聯準會寬鬆的貨幣政策也就不會結束。景氣溫和復甦加上資金充沛，提供股市有力的下檔支撐，因此若逢回檔，仍是進場的良好時機。

轉貼自： 今周刊

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