過去十年,受益於全球化以及央行量化寬鬆,全球的消費力道強勁。但是由於新冠病毒疫情影響,導致供應鏈以至消費力道都出現問題。

聯準會在 16 日時,大動作的降息四碼,不到兩週內的第二次降息依然無法阻止市場崩潰。美股於昨日再度暴跌,標普 500 指數收盤跌幅逾 5%,道瓊指數更是一口氣下跌 1,300 點,跌破 20,000 點大關,川普引以自豪的股市成績單也全部被吐回。

聯準會將基準利率調至接近 0%,並計劃用 7,000 億美元的量化寬鬆購買 5,000 億美元的美國國債,還有 2,000 美元的抵押貸款,希望能夠以此刺激消費,但 BitMEX 指出,這幾項措施反而招來聯準會大招放盡,且可能會造成反效果。

BitMEX 認為,這次的量化寬鬆無法達成增加消費意願,反而會讓導致民眾囤積現金:

「投資人的危機意識會放大各種資產價格下跌的槓桿作用。現在大家都將資產換回美元,所以各種資產價格都是螺旋性下降,不管是股票、商品、非政府發行債券,甚至是加密貨幣。」

BitMEX 警告:可能導致 1970 年代的通膨危機

BitMEX 指出聯準會的貨幣政策是假定這些政策不會影響經濟結構,只是增加了貨幣的流動性問題。但是在過去十年來,各國央行都在實行量化寬鬆政策,情況已經改變。

央行的貨幣政策成為了推升經濟發展的主要動力,每次危機都靠「降息」解決,然而降息本身就是雙面刃。飲鴆止渴的解決方案只是為下一次的金融危機種下資產泡沫的種子。

在過去 30 多年來,由於通貨膨脹率一直維持較低水準,且都是穩定通膨,所以政治人物還有一般大眾並未意識到這個風險。BitMEX 認為這次新冠病毒的衝擊,可能會再度引發惡性通膨。

「我們認為,最適合的比喻是 1970 年代的惡性通膨。當時的通貨膨脹波動率非常高,最高可以達到 15%。」

BitMEX 的報告指出。

1970 年代的惡性通膨始於中東問題。當時以色列、阿拉伯國家發生戰爭,為迫使美國不再支持以色列,阿拉伯國家在科威特集會,做出石油減產、禁運的決定,國際油價因而大漲,由於原油的產業關聯極高,全球出現二戰後最嚴重的通膨。

由於石油價格高漲,1974 年各國消費者物價(CPI)大漲,CPI 漲幅即是通膨率,當時台灣在 1974 這一年通膨率高達47%、韓國24%、日本23%、美國11%、英國16%,全球陷入通膨危機,美、日、歐更出現經濟衰退。

比特幣可能大放異彩?

如果真的發生惡性通膨,黃金價格勢必水漲船高,但是比特幣呢?

受到這波傳統金融的影響,比特幣已經下跌了 53%(從二月中最高點 10,500 美元開始算)。BitMEX 認為這波下跌是不可避免的。但是比特幣有機會在惡性通膨引發的「經濟危機」反應下去證明其價值。

「在這種動盪的經濟下,經濟和金融市場都處於鬆動狀態,根本沒有重要投資標的,甚至通膨的資本都沒地方流動,這可能是比特幣從誕生到現在這短短 11 年裡面的最大機會。」

 

轉貼自: 動區

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