美國東部時間（EST）19 日的上午 10 點 38 分，借貸平台 MakerDAO 終於在一個多小時的拍賣期間內，成功地在新版的「債務拍賣」策略下，於 100 多間預定商品中售出了 9 件；至此，MakerDAO 算是暫時恢復了系統運作。

事件回顧

首先，我們要先了解 MakerDAO 的合約協議運作。

作為 DeFi 領域最大的項目，MakerDAO 啟用了一項合約要求，也就是作為抵押物的以太幣（ETH），必須是貸款規模的 150% 以上，以防止由於抵押物低於貸款價值而導致 MakerDAO 負債；舉例來說，如果借方想貸出 600 美元的 DAI 代幣，就必須拿出 1,000 美元的以太幣作為抵押。

事實上，為了避免出現這種情況，過去也有不少用戶甚至已高於借貸品 400% 以上的利率來貸款。

然而，上週在武漢冠狀病毒疫情（COVID-19）疫情持續升溫的情況下，全球市場都出現了閃電崩盤的現象；在加密貨幣市場方面，比特幣就在 12、13 日一夕之間慘跌 42% 以上，連帶影響以太幣從 200 美元以上跌到 118 美元左右。

也就是說，在以太幣大幅下跌後，MakerDAO 平台的 150% 限制很快地就被突破。

故此，MakerDAO 平台出現了大量的合約清算，允許清算人以拍賣競價的方式來獲取作為抵押的以太幣；問題在於，以太坊區塊鏈（Ethereum）的網路由於頻繁交易而出現阻塞，致使清算人能以近乎 0 的 DAI 代幣出價標得不少 50 顆以太幣一組的清算資產。

此舉一共造成 MakerDAO 平台高達 567 萬美元的損失，總計有 832 萬美元的 ETH 被以 0 元拍賣。

「0 元競價」事件啟示

綜上所述，在加密貨幣市場呈現看漲之時，在 MakerDAO 貸款就顯得很有意義；因為，MakerDAO 平台給予了借方能在未來贖回抵押品的機會，並同時讓他們能在資產不受侵害的情況下，貸出其他資產作為投資選項。

然而，在市場劇烈下滑時，MakerDAO 的 150% 策略就顯得相當無力了。

當然，這不能完全怪罪於 MakerDAO 的平台機制，但在技術尚未提升之下，以太坊區塊鏈就是難以突然湧入大量交易的情況下順暢運作；在事件爆發期間，以太坊區塊鏈的礦工費呈倍數成長，嚴重的系統延宕更出現長達 44 分鐘以上的交易延遲，導致借方根本沒有時間去補倉。

在「0 元競價」事件過後，為填平高達 567 萬美元的系統負債，MakerDAO 大量發行 MKR 代幣來平衡赤字；結果就是，DAI 代幣價值一度飆漲到 1.22 美元，乍看之下似乎對 DAI 代幣持有人是一筆意外之財，但其實就穩定幣資產而言，不穩定的價格浮動其實是相當荒謬的。

目前，DAI 代幣已回穩到 1.03 美元，距離完全回穩還需要一段時間。

這是 MakerDAO 第一次出現這種窘境，社群也花了幾天討論出新的解決辦法。

MakerDAO 機制變動

動區昨日報導，MakerDAO 社群決定以新的拍賣機制，將 250 顆新鑄成的 MKR 代幣打包成一綑，允許用戶以 200 顆 DAI 代幣進行購買；另一方面，MakerDAO 的系統參數也將進行更動，預計將會把單次最高拍賣數量從 50 顆以太幣提高到 500 顆，並延長拍賣期。

數小時前，MakerDAO 也完成了他們第一次的試驗，拍賣機制也再做了一些微調。

據了解，MakerDAO 的拍賣採每 250 顆 MKR 代幣，以固定競標價格 50,000 顆 DAI 代幣進行購買；MakerDAO 也勉強地在競標數量上做了調整，允許投標人能以較低的 MKR 代幣數量接受出價，不過調降幅度最大也只有 3%，對散戶而言似乎還是相當不利。

關於拍賣期，MakerDAO 也施加了兩項限制，只有在符合兩個條件之一後才可競標：

在 MakerDAO 復活後，MKR 代幣價格也從 265 美元回升到 304.48 美元的水準；也就是說，由於 DAI 幣價格大致上以 1：1 的比例與美元掛勾，因此贏得競標就代表著，得標者能以價值 51,500 美元的 DAI 代幣拿下價值 76,120 美元的 MKR 代幣。

預估，大部分的競標項目可能會在拍賣期結束前完成，MakerDAO 能否重拾用戶信心也很快就會揭曉。

轉貼自： 動區

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