美國東部時間(EST)19 日的上午 10 點 38 分,借貸平台 MakerDAO 終於在一個多小時的拍賣期間內,成功地在新版的「債務拍賣」策略下,於 100 多間預定商品中售出了 9 件;至此,MakerDAO 算是暫時恢復了系統運作。

事件回顧

首先,我們要先了解 MakerDAO 的合約協議運作。

作為 DeFi 領域最大的項目,MakerDAO 啟用了一項合約要求,也就是作為抵押物的以太幣(ETH),必須是貸款規模的 150% 以上,以防止由於抵押物低於貸款價值而導致 MakerDAO 負債;舉例來說,如果借方想貸出 600 美元的 DAI 代幣,就必須拿出 1,000 美元的以太幣作為抵押。

事實上,為了避免出現這種情況,過去也有不少用戶甚至已高於借貸品 400% 以上的利率來貸款。

然而,上週在武漢冠狀病毒疫情(COVID-19)疫情持續升溫的情況下,全球市場都出現了閃電崩盤的現象;在加密貨幣市場方面,比特幣就在 12、13 日一夕之間慘跌 42% 以上,連帶影響以太幣從 200 美元以上跌到 118 美元左右。

也就是說,在以太幣大幅下跌後,MakerDAO 平台的 150% 限制很快地就被突破。

故此,MakerDAO 平台出現了大量的合約清算,允許清算人以拍賣競價的方式來獲取作為抵押的以太幣;問題在於,以太坊區塊鏈(Ethereum)的網路由於頻繁交易而出現阻塞,致使清算人能以近乎 0 的 DAI 代幣出價標得不少 50 顆以太幣一組的清算資產。

此舉一共造成 MakerDAO 平台高達 567 萬美元的損失,總計有 832 萬美元的 ETH 被以 0 元拍賣。

「0 元競價」事件啟示

綜上所述,在加密貨幣市場呈現看漲之時,在 MakerDAO 貸款就顯得很有意義;因為,MakerDAO 平台給予了借方能在未來贖回抵押品的機會,並同時讓他們能在資產不受侵害的情況下,貸出其他資產作為投資選項。

然而,在市場劇烈下滑時,MakerDAO 的 150% 策略就顯得相當無力了。

當然,這不能完全怪罪於 MakerDAO 的平台機制,但在技術尚未提升之下,以太坊區塊鏈就是難以突然湧入大量交易的情況下順暢運作;在事件爆發期間,以太坊區塊鏈的礦工費呈倍數成長,嚴重的系統延宕更出現長達 44 分鐘以上的交易延遲,導致借方根本沒有時間去補倉。

在「0 元競價」事件過後,為填平高達 567 萬美元的系統負債,MakerDAO 大量發行 MKR 代幣來平衡赤字;結果就是,DAI 代幣價值一度飆漲到 1.22 美元,乍看之下似乎對 DAI 代幣持有人是一筆意外之財,但其實就穩定幣資產而言,不穩定的價格浮動其實是相當荒謬的。

目前,DAI 代幣已回穩到 1.03 美元,距離完全回穩還需要一段時間。

這是 MakerDAO 第一次出現這種窘境,社群也花了幾天討論出新的解決辦法。

MakerDAO 機制變動

動區昨日報導,MakerDAO 社群決定以新的拍賣機制,將 250 顆新鑄成的 MKR 代幣打包成一綑,允許用戶以 200 顆 DAI 代幣進行購買;另一方面,MakerDAO 的系統參數也將進行更動,預計將會把單次最高拍賣數量從 50 顆以太幣提高到 500 顆,並延長拍賣期。

數小時前,MakerDAO 也完成了他們第一次的試驗,拍賣機制也再做了一些微調。

據了解,MakerDAO 的拍賣採每 250 顆 MKR 代幣,以固定競標價格 50,000 顆 DAI 代幣進行購買;MakerDAO 也勉強地在競標數量上做了調整,允許投標人能以較低的 MKR 代幣數量接受出價,不過調降幅度最大也只有 3%,對散戶而言似乎還是相當不利。

關於拍賣期,MakerDAO 也施加了兩項限制,只有在符合兩個條件之一後才可競標:

在 MakerDAO 復活後,MKR 代幣價格也從 265 美元回升到 304.48 美元的水準;也就是說,由於 DAI 幣價格大致上以 1:1 的比例與美元掛勾,因此贏得競標就代表著,得標者能以價值 51,500 美元的 DAI 代幣拿下價值 76,120 美元的 MKR 代幣。

預估,大部分的競標項目可能會在拍賣期結束前完成,MakerDAO 能否重拾用戶信心也很快就會揭曉。

 

轉貼自: 動區

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