▲圖片來源：科技報橘

以太幣過去一直被視為比特幣的小弟，但現在情況似乎發生了變化。從去中心化金融到 NFT，以太坊積極推動領域的創新。但事實證明，由於以太坊網路的技術問題，用戶必須支付高額的手續費來進行交易。

隨著區塊鏈快速發展，大量被稱為「以太坊殺手」的新代幣緊追在後。不過，以太坊即將進行一場世紀大革新，是否將會帶來不一樣的改變？

合併之路已注定，以太幣飆漲 100%

加密貨幣市場迎來熊市後一片慘澹，許多投資者哀鴻遍野，其中，身為龍頭的比特幣自從 2021 年達到 68,000 的歷史新高後，一路經歷了十分殘酷的崩盤，甚至在今年 6 月一度暴跌至 20,000 美元以下。不過，由於以太坊區塊鏈將進行重大升級，以太幣的表現大大優於比特幣，甚至飆升了 106%。

根據 CoinDesk 的數據，比特幣在 6 月 19 日達到 17,601 美元的低點，交易價格上漲了約 31%；以太幣也在 6 月 19 日觸及近期低點 880.93 美元，但至今卻飆升了 106%。

兩種加密貨幣在漲幅上的巨大差異可以歸結為一個主要因素：以太坊區塊鏈的重大升級。以太坊的升級，稱為「合併」（Merge）。雖然經過多次延遲，但終於確定將於 9 月 15 日進行。區塊鏈將從所謂的工作證明系統轉變為稱為股權證明的模型，也將讓以太坊網路變得更快、更節能。

這樣的回升代表熊市其實也沒那麼熊？這次的加密寒冬和過去又有什麼不同？

第一次崩跌，從 32 美元跌到 1 毛不值

要了解這次的熊市和過去的不同，就得先回頭看看加密幣的歷史，其實，早在 2011 年 4 月，比特幣就曾經歷過一次非常驚人的暴跌，一夕之間損失了 99% 的價值，從 32 美元一路跌到「一毛不值」，僅僅花了幾天就直探 0.01 美元的谷底。

當時之所以經歷了如此大量的拋售，主要是由於一家如今已經解散的日本加密貨幣交易所 Mt. Gox 出現安全漏洞，造成大批比特幣被盜，因而引發非常一系列安全疑慮。

這次的崩跌為比特幣乃至整個加密貨幣產業帶來的巨大衝擊，而比特幣更是花了許久，才在 2013 年 2 月重返榮耀，並且一路飆升至 1000 美元。

不過，攀升至新高點後，比特幣緊接著又贏來一波熊市，同時，中國央行開始大力打擊加密貨幣，讓比特幣開始一路探底。

飆破兩萬美元，再次受到科技巨頭重擊

經過長時間的蟄伏，比特幣終於在 2017 年 1 月回升至 1,000 美元，而後一路上漲至 20,000 美元高峰。

可惜的是，這次的快樂十分短暫。另一家加密貨幣交易所 Coincheck 爆發安全疑慮，而 Facebook、Google 等科技巨頭開始禁止加密貨幣廣告，美國證券交易委員會也拒絕了比特幣交易所的交易基金申請，各國也紛紛加大監管力道，各方勢力打擊下，比特幣和其他加密貨幣開始持續走跌，而 2018 年更被稱為「加密貨幣寒冬」。

2022 熊市到底有何不同？

鏡頭轉到這次崩跌，究竟和過去有何異同呢？和過去類似的是，在這樣的事件中，交易新手們總是首當其衝，可說是被打擊得最嚴重的族群，而較為不同的是，本次事件中，較少見華爾街傳出的高槓桿災情。

而非常不同的地方在於，這段長時間的熊市，主要是來自與算法穩定幣脫鉤所造成的危機。在今年五月，TerraUSD Classic（USTC）與美元正式脫鉤，USTC 位列三大穩定幣之一，屬於算法穩定幣，所謂算法穩定幣的問題在於，它的核心邏輯是透過演算法來進行錨定，用互相套力的方式與美元掛鉤。

然而，這次的脫鉤便帶來了大規模清算和不確定性，進而引爆加密貨幣的借貸危機，並造成一系列骨牌效應，許多加密幣貸款方開始面臨流動性的問題，得透過暫停放款來阻止擠兌。

這一次的崩跌讓大家了解到相關機制的風險，也察覺到許多大型借貸方根本沒有妥善的風險管理機制，暗藏了許多危機。

至於這波熊市究竟會在何時停止？目前尚未有定論，許多分析師認為，隨著接下來的債務催討和提款需求，應該還會有更多震盪。不只如此，許多礦工目前也正面臨危機，由於挖礦需要耗費大

而雖然最近的以太幣成長速度很快，在兩個月內價格就翻了一倍，不過，據 CNBS 外媒報導，一名分析師指出，雖然目前漲勢可能會繼續，但在 2,000 美元附近應該就上去了。

轉貼自： 科技報橘

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