最 近，NVIDIA（Nvidia）釋出了 2023 年第四季度財報，超出了華爾街預期，並在美國股市的延時交易中表現出色。歐科雲鏈研究院通過分析NVIDIA的財報，我們發現其盈利的主要來源是資料中心業務（184 億美元），在 2024 財年第四季度實現了超過 400% 的增長，總營收佔比高達 83.3%。然而，我們有時候可能會侷限於單一的視角來看待 NVIDIA 的業務，這並不能充分展示出 NVIDIA 的商業核心邏輯以及創辦人黃仁勳的雄心壯志。

為NVIDIA帶來鉅額收入的資料中心到底是什麼呢？

黃仁勳在上週對 Lauren Goode 的專訪中提到：「我們正在建設一種新型的資料中心。我們稱之為人工智慧工廠。按照當今資料中心的構建方式，很多人共享一組電腦並將他們的檔案放在這個大型資料中心中。」 根據 NVIDIA 最新的財報顯示，NVIDIA 的資料中心業務包含 AI 晶片，其收入的一半以上來自雲服務商，且營業利潤率再創歷史新高（61.6%），這一增長得益於 NVIDIA 採用了輕資產 +「賣鏟子」 模式（圖 2）。圍繞資料的不僅有 NVIDIA，根據微軟公司的最新年報（圖 3），其利潤中心也並不是他們的明星產品 Office，而是 Intelligence Cloud 業務，它主要用於資料的儲存和處理。

從 AI 看 Web3.0，資料也將是 Web3.0 的核心利潤點

當我們從 Web2 升級到 Web3.0 時，核心邏輯並未改變。在 Web3.0 中，當所有資料都是開源的，任何人都可以通過區塊鏈瀏覽器查詢到鏈上的交易和資料，尤其是當像 GameFi、DeFi、DeSci 和 DePIN 這樣的創新應用出現時，大量使用者將會把目光放在新應用上。而這些應用的每一次互動，均會產生鏈上資料，鏈上資料變得唾手可得，也因此鏈上資料相關的商業模式和潛在利潤會被我們所忽視。就像我們會集中目光在微軟的 Office 產品上面，忽略了反而是有關於資料的 Intelligence Cloud 為微軟取得了最大收入。 同樣這兩家科技公司在資料板塊的業務也值得 Web3.0 所深思。微軟和 NVIDIA 的最大收入板塊並不直接生產資料卻皆與資料相關。而在 AI 產業鏈的上下游，NVIDIA最賺錢的業務也正是這個資料 / 演算法層而非應用層，或者用黃仁勳的話講 「我們儘可能不去服務於某一個行業，但我們非常擅長人工智慧計算部分」。也就是這樣的 「行業性弱、夠底層」 的特點，讓NVIDIA可以服務於很多行業。 目前 AI 應用需要大量的計算資源和儲存空間來進行高效能的資料處理和分析。NVIDIA 的資料中心可以提供強大的計算能力和大規模的儲存設施。 而在 Web3.0 中，鏈上資料領域的 Chainalysis，OKLink 等都基於鏈上資料拓展自己的商業版圖（圖 4），這種直接切入鏈上資料賽道的商業模式就如同 NVIDIA 「儘可能不去服務某一個行業」 一樣，換而言之，即可以為所有的公鏈生態提供價值。接入越多的公鏈也就意味著其商業價值越大，也側面反應公司的資料處理能力越強大。

與 Web2 不同的是，Web3.0 的資料不再是由中心化的平臺掌握和控制，使用者擁有更多的機會來有效管理自己的資料。Web3.0 為個人賦予了資料的主權和控制權。資料在 Web3.0 中不再僅僅是被動的方式在被使用，而是成為使用者參與創新、價值交換和共建共享的重要資產。這種變化催生了一系列新的資料處理、驗證、隱私保護和分析方式，為使用者帶來了全新的機會和可能性。

誰先打造 Web3.0 的資料系統，誰將建立自己的領先地位

除了在鏈上資料分析、資料隱私保護等單項賽道的業務探索外，從 AI 產業鏈的系統角度來看，可以大致分為硬體層、資料 / 演算法層、大模型層和應用層，對於NVIDIA來說，其資料中心緊抓 AI 計算這一主題，硬體層、資料 / 演算法層以及大模型層均有涉及，也因此逐漸打造了競爭對手難以企及的領先地位。 與 AI 相似，Web3.0 產業鏈也可以看成分為區塊鏈層、服務層、應用層等（圖 5）。例如在區塊鏈層，區塊鏈瀏覽器是查詢鏈上資料的基礎工具，支援資料分析、研究報告、諮詢業務等。還有，解決資料擴展套件問題成為熱門賽道，Layer2 解決方案提供更高的交易吞吐量和更低的交易費用。這對於構建可擴展套件的 Web3.0 應用和處理大規模資料至關重要。在服務層，數位身份、錢包等也離不開對鏈上資料的驗證、追蹤和路徑視覺化展示。在應用層，針對不同行業和領域的需求，提供訂製化的資料服務和解決方案，如與金融行業結合的 RWA 和鏈上資料分析工具。圍繞鏈上資料的業務是可以貫穿整個產業鏈的。

過，鏈上資料也具有特殊性：去中心化且開源。也因此，相比於NVIDIA的 「資料中心」，在 Web3.0 中，並不存在 「中心」 這一概念。然而，那些能夠搭建自己的鏈上資料系統或以 Web3.0 的術語來說，建立自己的 「生態」 的企業，將會在行業中擁有絕對優勢。目前，行業上主要存在兩種主要的商業模式。 首先一種是行業內比較熟知的圍繞一條公鏈來搭建自己的生態系統。這種模式的成功例子包括以太坊生態系統，其上有許多基於以太坊的去中心化應用（DApps）和智慧合約平臺，吸引了廣泛的開發者和使用者參與。 另一種模式是目前被忽略的，也就是 「直接切入鏈上資料，構建資料系統」。由於鏈上資料開源，其商業價值往往會被忽視。不過行業內鏈上資料賽道已然有一些企業在幾年前就已佈局。例如，OKLink 就是一個以多鏈瀏覽器作為資料查詢入口，並不斷沿著目前行業所需的合規方向來推出適合 B 端機構的鏈上資料工具，以滿足不同埠的使用者對鏈上資料的需求。 這種模式側重於提供高品質、可靠的鏈上資料服務，並通過資料工具的不斷髮展和創新來滿足不同行業和使用者的需求。尤其是行業基調從野蠻生長變為合規發展後，之前金融機構對於資產的要求，均體現在鏈上資料上。在 Web3.0，鏈上資料就等同於資產，也因此，系統性地打造一個鏈上資料系統對於這個賽道（圖 6）將會變得更為重要。

而對於開源這一特性來說，大資料產業的幾個案例也會給到我們啟發：Hadoop 的三駕馬車公司 Cloudera、Hortonworks、MapR 這三家美國大資料公司通過將 Hadoop 商業化，找到了新的商業模式，並獲得了巨大的商業價值。值得一提的是，Cloudera 和 Hortonworks 已經在紐交所上市，得到了市場認可。

還有百倍差異的期待

目前，NVIDIA 的股票市值已經突破 2 兆美元，其資料中心相對應地可達到約 1.6 兆美元的估值；微軟在資料方面的初步估算也高達 1.2 兆美元。而鏈上資料賽道的玩家還隨著 Web3.0 這個新產業不斷成長，目前據公開資訊，鏈上資料賽道的公司最高估值為 86 億美元，距離 Web2 科技巨頭資料業務的估值還有百倍以上的差距。 在 Web2 時代，那些緊緊抓住資料並專注於資料的某一方面例如計算、儲存的公司，紛紛迎來了兆級市場認可。在 Web3.0 時代，這一經驗可以為我們提供借鑑。那些能夠搶先圍繞鏈上資料構建一個數據系統的公司，將能夠在這個去中心化的 Web3.0 世界中佔據產業的領先地位。

轉貼自： bnnext.com

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