上圖為從2015年8月8日到2019年1月8日的ETH價格走勢


在這篇文章中將會解釋為什麼以太幣遠不止是交易手續費的支付手段,並展示以太幣在以太坊數字經濟中如何成為一種貨幣。

從探索以太幣的價值開始


以太幣價值的基於什麼?

以太幣是以太坊網絡的原生貨幣,由於各種各樣的因素,它被賦予了價值其在以太坊網絡中被用於運行一系列功能,包括:

1.用於支付以太坊交易費用(以“Gas”的形式)


Ethereum Gas is the internal pricing for running a transaction or contract in Ethereum


2.用作各種開放式金融產品的質押(MakerDAO,Compound)

3.可以被借入或借出(Dharma)

4.用作某些零售商和服務商的支付方式

5.曾作為交換媒介以購買基於以太坊的代幣(通過ICO或交易所),數字收藏品,遊戲內道具以及其他非同質代幣(的NFT)

6.作為完成任務的獎勵(Gitcoin,Bounties Network)

此外,在以太坊2.0時代(Serenity),只要提供計算資源並鎖住32個以太幣,一個用戶就能成為驗證者,幫助保護網絡。因此,有理由預測權益證明(POS)將減少大量的以太幣流通量。還有“銷毀手續費”模型(雖然尚在爭議中,未確定要部署),在這一模型中,固定百分比的以太幣交易費用將被“燒毀”,因此以太幣流通量將會進一步下降。

除了效用價值以外,以太幣也具有投機價值。這一價值源於投機活動(例如交易和投資)(這些投機行為目前也是所有區塊鏈資產的主要價值來源)。正如2017年一樣,區塊鏈資產可以引爆投機熱潮,一些資產的價值在短短幾個月內翻了1000倍。這種投機收益通常會將新資本引入並再投資到垂直市場,但它也有可能影響所有區塊鏈資產的短期市場情緒。

以太坊網絡中的其他代幣能代替以太幣嗎?

理論說是,現實使用另一種資產來保護以太坊網絡的概念被稱作“經濟抽象”亦可稱為“費用泛化”。 。但是這也需要礦工和驗證者在給交易打包上鏈時願意接受以太幣以外的代幣作為手續費。

基於以太坊協議實現經濟抽象的可能性微乎其微,因為它可能使以太幣貶值,從而降低區塊鏈的安全性。

以太幣的價值如何幫助保護整個網絡?

在基於工作證明(POW)的系統中,礦工們在出塊時要相互競爭,成功出塊者獲得工作獎勵(形式為協議的原生貨幣)。隨著資產價格上升,更多的礦工會自然而然地加入挖礦行業,並拉高全網的工作難度網絡的出塊難度越高,礦工就越難出塊;這導致大規模的挖礦運營中心(通常也被稱為“礦場”)變成了戰俘網絡中有利可圖的挖礦形式(一旦戰俘網絡形成一定規模,就注定如此)。礦工們還可以加入“礦池”以增大他們找到區塊的機會並因此獲得更多獎勵。

現在,個人或團體需要花費大量的資金才能成功攻擊或控制比特幣或以太坊戰俘區塊鏈。

當以太坊2.0將以太坊轉變為權益證明系統時,預計用戶每質押32 ETH就可獲得一個驗證者身份,並根據他們的工作獲得增發的以太幣作為獎勵

在權益證明的環境下,攻擊以太坊的成本將與以太幣的價格直接掛鉤。不像在戰俘系統中人們要用能源密集型挖礦來出塊並獲得獎勵,銷售點下用戶將“質押”以太幣成為驗證者,出塊並保護網絡安全,並且一旦他們不遵守協議,就會損失部分或全部的在押資產。質押以太幣並保護網絡的驗證者越多,攻擊網絡所需要獲得的以太幣也就越多。這樣的攻擊很可能會迅速提高以太幣的價格並使得攻擊者的花費高得難以接受。

以太坊網絡保護了什麼?

以太坊網絡目前價值數十億美元,它包括:utility token(功能型代幣),work token(運營型代幣)數字收藏品(以及其它的NFT),DAI(通過CDP抵押生成)和資產支持型證券等等。

如果我們期望去中心化的金融系統能夠保持增長並在將來取代現有體系,我們必須保證以太坊網絡能夠充分保護其數十億美元的價值,並且能夠頑強地保持這一能力。

以太坊2.0(Serenity)(在共識算法上)更偏好活性(Liveness)而非安全性(Safety)。這意味著即使大多數驗證者進入離線狀態(例如像第三次世界大戰這樣的災難),協議也能保持正常運行。只要以太幣保持足夠高的價值(以激勵人們繼續運行驗證者節點),就能達到這一級別的活性。

以太币是货币吗?

如果一樣物品要在經濟社會中充當貨幣的角色,它需要具備交換媒介(MOE),記賬單位(UoA)和價值存儲(SOV)三個職能。以太幣在以太坊經濟中被許多APP作為交換媒介,許多 dAPP供應商接受用以太幣換取同質的或非同質的代幣或其它服務。它還被各方(包括通過ICO籌集以太幣的公司)用作記賬單位。最後,鑑於其相對稀缺性,供應量增長的可預測性和內生功能,以太幣具有被用以價值存儲的歷史 - 投資者和投機者都購買以太幣以滿足他們的投資需求。

一種物品(無論是現實的還是虛擬的)通常必須具有五種特定屬性才能成為可靠的貨幣:便攜性,耐用性,可分割性,可互換性和悠久歷史(林迪效應)以太幣具有高便攜性,耐用性(因為它是虛擬的),可分性(最多可達小數點後18位),受限的可互換性(因為ETH代幣可以互相交換,但賬戶和地址容易被加入黑名單)。諸如zk-SNAKEs的隱私協議最終將改善以太坊的這一屬性。

以太坊於2015年面世,並將繼續在歷史長河中書寫有力的一筆。在99.99%的時間裡,以太坊網絡(以及醚)都如我們預期中那樣運作良好。剩下0.01%包括遭遇的DAO事件,多次智能合約的大規模被黑,多次協議級攻擊,上海的DoS攻擊,來自廣泛的區塊鏈社區的不間斷負面評論以及多個熊市(包括最近價格下跌94%這一事件) 。

除此之外,以太幣還具有一些其它屬性,如抗審查性,無門檻性,準匿名性以及可與其它區塊鏈網絡互操作的性質。

密碼學資產的增發方案尤其為各方(尤其是比特幣社區)所熱議,而目前有兩種主要模式:限制供應(像比特幣一樣)或限制一個低的,可預測並難以改變的發行速率(像以太坊2.0計劃的那樣)。

在以太坊2.0中(將部署拆分和權益證明),儘管低通貨膨脹率將始終保證驗證者為其保護網絡的行為獲得獎勵,但它可能會使非驗證者手中的以太幣貶值。不過,下列事項可能讓部分ETH退出流通領域,進而對沖這種貶值效應:權益質押,開放式金融應用,手續費銷毀以及私鑰丟失。

相關數據

通過以下參數可以探究以太幣的類貨幣屬性:

以太坊的24小時平均流通量達到20億美元。,目前有超過一百八十萬枚以太幣被用於保護MakerDAO的CDP(collateralized debt position),另外有至多40000枚以太幣被鎖定在各種金融應用中,以太坊網絡平均每天處理60萬筆交易,平均每日有25萬個活躍地址。

以太幣的年發行速率大概在7%左右。在2019年1月,以太坊將進行升級,從而將每個區塊的獎勵由3個以太幣降低至2個以太幣(獎勵會進一步下降)。這將使得整體年度增發速率降低至4.5%左右。

在以太坊2.0的最初階段,由於信標鏈與Eth1.0鏈並行運行,發行速率將略有回升(可能是從4.5%升到5%)。在第三個階段,Eth1.0鏈將被棄用,因此網絡發行速率將大幅下降至計劃目標,1%以下。

值得注意是是,以太幣增發增發率遠低於驗證者年年化收益。

以太幣的功能遠不止是以太坊網絡交易手續費的支付手段。因此,以太幣已經在其短暫的生命週期中積累了巨大的價值,並開始產生類貨幣屬性。

 

轉貼自: 煉數成金

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